在6月17日召開(kāi)的“網(wǎng)2022寧夏地區(qū)鋼市高峰論壇”上，網(wǎng)高級(jí)分析師陳文光對(duì)鐵礦石及厚壁無(wú)縫鋼管原燃料市場(chǎng)的現(xiàn)狀及下半年走勢(shì)進(jìn)行了分析，他表示，鐵礦石價(jià)格中樞在今年下半年會(huì)下移。

高原燃料價(jià)格直接侵蝕了無(wú)縫鋼管廠家利潤(rùn)

陳文光首先分析了鐵礦石及其他原燃料的現(xiàn)狀。他指出，今年1~5月份鐵礦石的價(jià)格是震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以日照港PB粉為代表，鐵礦石的價(jià)格中樞圍繞900元上下波動(dòng)，已經(jīng)高于去年下半年的均價(jià)，接近去年全年均價(jià)。去年鐵礦石全年的均價(jià)是差不多在1100左右。1~5月份焦炭?jī)r(jià)格也是強(qiáng)勢(shì)上漲，一度逼近到4100元，去年的高位是4500左右。焦炭的價(jià)格是6漲4跌，目前處于第一、二輪重新提漲的過(guò)程。1~5月份廢鋼價(jià)格是在3200~3400的區(qū)間高位運(yùn)行，踩著去年二、三季度的高位。

陳文光認(rèn)為，高原燃料價(jià)格直接侵蝕了無(wú)縫鋼管廠家利潤(rùn)。卷焦比、螺焦比大幅收窄至1.3-1.4附近，焦炭?jī)r(jià)格強(qiáng)于鐵礦價(jià)格。無(wú)縫鋼管廠家螺礦比和卷礦比在期貨投資里面是一個(gè)比較重要的指標(biāo)，無(wú)縫鋼管廠家利潤(rùn)收縮的時(shí)候就會(huì)螺紋的跌幅大于鐵礦石的跌幅。

鐵礦石進(jìn)口量下降導(dǎo)致價(jià)格維持高位

供給方面，1~6月份四大礦山的發(fā)運(yùn)量普遍不及去年同期。不過(guò)6月份是海外礦山本財(cái)年的最后一個(gè)月份，處于發(fā)運(yùn)周期的沖量階段，預(yù)計(jì)6月份的發(fā)運(yùn)量會(huì)上升，下半年如果四大礦山的全年發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)沒(méi)變的話，發(fā)運(yùn)量肯定會(huì)有大的釋放。

1~5月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦44685.2萬(wàn)噸，同比下降 5.1%。總體的鐵礦石進(jìn)口量處于一個(gè)下降的趨勢(shì)，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格中樞維持高位。加上由于外界通脹因素傳導(dǎo)進(jìn)國(guó)內(nèi)，引起鋼價(jià)的暴漲，進(jìn)而拉動(dòng)了整個(gè)鐵礦石需求的暴漲。

需求方面，跟鐵礦石最為直接密切的就是鐵水的產(chǎn)量。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月生鐵產(chǎn)量7678萬(wàn)噸，折合日均生鐵產(chǎn)量256萬(wàn)噸，生鐵產(chǎn)量達(dá)歷史同期高位。

宏觀方面，鐵礦石價(jià)格同比與M1同比走勢(shì)高度正相關(guān)，且領(lǐng)先三個(gè)月，鐵礦石的短期貨幣基礎(chǔ)向好。從近期逆回購(gòu)的投放情況來(lái)看，波動(dòng)性沒(méi)有那么大，說(shuō)明近期貨幣政策市場(chǎng)保持穩(wěn)定。鐵礦石作為大宗商品的一個(gè)重要品種，普氏指數(shù)與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)，美元指數(shù)預(yù)期走強(qiáng)，大宗商品承壓，鐵礦石也是承壓的。

另外一個(gè)是房地產(chǎn)。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，4月份不管是房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)投資還是銷售的面積，都有比較大的跌幅，創(chuàng)2007年以來(lái)單月最大的降幅，銷量的急劇下降，帶來(lái)的問(wèn)題是整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿街貏?chuàng)。

另外，國(guó)家發(fā)改委在年后密集出手，重拳打擊了鐵礦石價(jià)格，發(fā)改委對(duì)煤炭的指導(dǎo)就有28次之多，說(shuō)明國(guó)家是高度關(guān)注大宗商品價(jià)格的穩(wěn)定，特別是原燃料價(jià)格的穩(wěn)定。也正是由于國(guó)家相關(guān)部門(mén)對(duì)整個(gè)大宗商品價(jià)格維穩(wěn)的舉措，所以鐵礦石的價(jià)格在今年2月份出現(xiàn)了比較大的下行。

鐵礦石價(jià)格中樞在今年下半年會(huì)下移

陳文光對(duì)下半年鐵礦石和其他原燃料的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行了分析。

從宏觀面來(lái)看，今年下半年二十大將召開(kāi)，會(huì)有比較多的利多政策的預(yù)期。預(yù)計(jì)在二十大召開(kāi)前后，會(huì)有比較好的政策落地，下半年宏觀政策可期。如果全年5.5的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)保持不變的話，政策落地的可能性會(huì)更大。粗鋼壓減是一個(gè)彈性的利劍，對(duì)于鐵礦石的話語(yǔ)權(quán)，是貫穿供給側(cè)改革去產(chǎn)能整個(gè)過(guò)程中。兼并重組還在持續(xù)進(jìn)行，目的是提高行業(yè)的集中度，提高話語(yǔ)權(quán)，鐵礦石的話語(yǔ)權(quán)在近年會(huì)有一個(gè)質(zhì)變。

從供給來(lái)看，四大礦山鐵礦石發(fā)運(yùn)量以中性的目標(biāo)預(yù)測(cè)，下半年仍然有增量預(yù)期。鐵礦石料將供過(guò)于求，下半年礦價(jià)將承壓。

從需求方面來(lái)看，通過(guò)鋼協(xié)6月份上旬的數(shù)據(jù)，預(yù)估下半年鐵水會(huì)見(jiàn)頂，高鐵水不可持續(xù)，因?yàn)樵诘屠麧?rùn)的情況下，高鐵水意味著無(wú)縫鋼管廠家會(huì)面臨比較大的業(yè)績(jī)壓力。

從價(jià)格上面來(lái)看，中品礦跟低品礦的價(jià)差處于相對(duì)歷史低位，下半年可能會(huì)有一個(gè)修復(fù)的情況，就是說(shuō)由于低品礦的價(jià)格漲到?jīng)]有性價(jià)比的情況下，可能大家會(huì)轉(zhuǎn)向中品礦，中品礦會(huì)卷土卷土重來(lái)，Pb粉是中品礦里面一個(gè)比較穩(wěn)定的品種，很多無(wú)縫鋼管廠家也會(huì)傾向于轉(zhuǎn)向Pb粉

陳文光認(rèn)為鐵礦石價(jià)格中樞在今年下半年會(huì)下移，但是波動(dòng)率還會(huì)比較大，因?yàn)檎叨思扔欣嘁灿欣铡＠嘣谟诮?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)目標(biāo)，要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)可能對(duì)整個(gè)大宗商品價(jià)格還會(huì)有一個(gè)穩(wěn)價(jià)保供的政策，這會(huì)造成整個(gè)市場(chǎng)原料價(jià)格的震蕩。

焦炭比較不一樣，下半年進(jìn)入采暖季，對(duì)焦炭的需求會(huì)增加，對(duì)煤的需求會(huì)增加，所以下半年焦炭的價(jià)格會(huì)比較堅(jiān)挺。廢鋼的價(jià)格還是會(huì)處于高位的情況，因?yàn)楣┙o來(lái)源沒(méi)有增加，國(guó)內(nèi)價(jià)格又比較高，廢鋼除了用在電爐里面，長(zhǎng)流程的也在使用，需求還在，所以在供給沒(méi)有增加的情況下，廢鋼的價(jià)格還是會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行，這樣國(guó)內(nèi)的短流程無(wú)縫鋼管廠家開(kāi)工率可能下半年也不會(huì)太好。

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